以下关于认股权证筹资说法中，不正确的有（...
财务成本管理模拟试题及答案（24）
| 【多选题】以下关于认股权证筹资说法中，不正确的有（ ）。 |
| A.可以用B-S模型为认股权证定价 |
| B.认股权证筹资的灵活性较大 |
| C.认股权证筹资可以降低相应债券的利率 |
| D.认股权证执行时，股票来自二级市场 |
| 【多选题】下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有（ ）。 |
| A.发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降 |
| B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加 |
| C.发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的 |
| D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同 |
| 【多选题】下列关于期权投资策略的表述中，正确的有（ ）。 |
| A.保护性看跌期权可以将损失锁定在某一水平上，但不会影响净损益 |
| B.如果股价上升，抛补看涨期权可以锁定净收入和净损益 |
| C.预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低，适合采用多头对敲策略 |
| D.只要股价偏离执行价格，多头对敲就能给投资者带来净收益 |
| 【多选题】应用市盈率模型评估企业的股权价值，在确定可比企业时需要考虑的因素有（ ）。 |
| A.收益增长率 |
| B.销售净利率 |
| C.未来风险 |
| D.股利支付率 |
| 【多选题】下列有关证券组合投资风险的表述中，正确的有（ ）。 |
| A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券报酬率的标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关 |
| B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险 |
| C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系 |
| D.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系 |
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| 答案：ABD |
| 解析：B－S模型假设没有股利支付，认股权证由于期限长（可以长达10年，甚至更长），不能假设有效期内不分红，所以，认股权证不能用B－S模型定价，选项A的说法不正确；认股权证筹资的缺点之一是灵活性较少，所以选项B的说法不正确；认股权证筹资的主要优点是可以降低相应债券的利率，所以选项C的说法正确；认股权证执行时，股票来自一级市场，不是二级市场，所以选项D的说法不正确。 |
| 答案：BD |
| 解析：由于发放股票股利可以导致普通股股数增加，股票总市场价值不变，所以，选项A的说法不正确；发放股票股利后的原股东所持股票的市场价值＝发放股票股利后原股东的持股比例×发放股票股利后的盈利总额×发放股票股利后的市盈率，由于发放股票股利不影响股东的持股比例以及盈利总额（指上年的），所以，选项B的说法正确；发放股票股利会影响未分配利润而进行股票分割并不影响未分配利润，所以选项C的说法不正确；对股东来讲，股票回购后股东得到的资本利得需交纳资本利得税，发放现金股利后股东则需交纳股息税，所以，选项D的说法正确。 |
| 答案：BC |
| 解析：保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益，可以将损失锁定在某一水平上。但是，同时净损益的预期也因此降低了，所以选项A的说法不正确；如果股价上升，抛补看涨期权可以锁定净收入和净收益，净收入最多是执行价格，由于不需要补进股票也就锁定了净损益，因此选项B的说法正确；预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低，适合采用多头对敲策略，因为无论结果如何，采用此策略都会取得收益，所以，选项C的说法正确；计算净收益时，还应该考虑期权购买成本，股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，采用对敲策略才能给投资者带来净收益，因此，选项D的说法不正确。 |
| 答案：ACD |
| 解析：应用市盈率模型评估企业的股权价值是基于不变股利增长模型。预测的P/E＝股利支付率/（股权成本－增长率），如果两只股票具有相同的股利支付率和EPS增长率（即本题中的收益增长率），并且具有同等系统风险（即本题中的未来风险），它们应该具有相同的市盈率（P/E）。 |
| 答案：ABCD |
| 解析：根据投资组合报酬率的标准差计算公式可知，选项A、B的说法正确；根据教材内容可知，选项C的说法正确；机会集曲线的横坐标是标准差，纵坐标是期望报酬率，所以，选项D的说法正确。 |
时间：2016-06-19 责任编辑：lijin
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