■环球热点追踪■本报记者 赵志芳
　　
　　２０１２年，全球主要发达经济体经济复苏乏力，其债务问题却日益突出，达到第二次世界大战以来债务峰值水平。在此背景下，发达经济体无法大规模地运用财政政策，因此不约而同地采用“量化宽松”的货币政策来刺激经济增长。
　　
　　从２０１２年２月起，主要发达经济体央行的量化宽松货币政策持续加码：美联储在９月和１２月分别开启了第三轮、第四轮量化宽松货币政策；欧洲央行于９月启动了直接货币交易计划；日本央行在２月、４月、９月、１０月和１２月五次扩大资产购买；英国央行在２月和７月两次扩大资产购买。分析人士指出，２０１３年，发达国家的宽松货币政策可能仍将持续。
　　
　　货币放水挑战中国
　　
　　２０１２年，在全球经济不景气的整体环境下，中国等新兴市场国家经济增速普遍放缓。未来，发达经济体争相“放水”所产生的恶果也可能转嫁到中国头上。
　　
　　复旦大学经济学院副院长孙立坚在接受中国经济时报记者采访时表示，世界三大货币“放水”，将在两个渠道为中国带来严峻的挑战：一是实体经济的输入性通胀；二是金融市场的流动性泛滥。
　　
　　孙立坚表示，发达国家超发的货币暂时无法进入实体经济，大量金融资本将流向稀缺资源市场去炒作，全球不可再生的大宗商品会大幅度涨价。由于投机者知道中国经济增长需要这些大宗商品，中国的城镇化发展需要这些原材料，因此，那些金融资本事先把筹码握在手里，等待中国需求到来，再高价卖给中国，这就是输入性通胀对中国带来的挑战。“对于中国这样一个靠制造业吃饭的国家来说，生产成本的上升会让企业失去战斗意志。”孙立坚说。
　　
　　“我们已经在香港看到，大量的热钱在炒作楼市。实际上，他们觊觎的是中国市场，要求美国政府给中国施加压力，要求中国开放金融市场，这就是第二个挑战。”孙立坚提醒，他们或将大举进入中国的金融市场。
　　
　　中国金融市场诱惑多
　　
　　为什么他们对中国的金融市场感兴趣？孙立坚分析，中国的金融市场具备了几个非常吸引人的条件，事实上新兴市场国家都不同程度地具备这些条件。
　　
　　首先，新兴市场国家还处在高储蓄阶段，人们为了未来的消费不断地把自己的钱藏起来，而这些钱就藏在金融体系中。金融体系掌握的是老百姓辛辛苦苦创造的真金白银，这一点和美国不一样。美国的金融体系是用借来的钱投资，最终拿不出真金白银，投资者无法从中获利。而中国金融体系中的钱是实实在在的，因此美国人看好它。
　　
　　此外，美国人认为，中国的金融市场具备了让他们赚钱的机会。还有一个原因就是，中国的金融市场不发达，监管不到位。不发达的金融市场会出现资金挤在一起、无法分散的情况，这就容易带来价格泡沫，并且让人迷惑，看不清楚价格上涨究竟是因为国外的游资还是国内的储蓄，让政府防不胜防。
　　
　　“很多发达国家的资产都愿意到新兴市场国家去投机一把，其中一个很大的原因就是新兴市场国家没有良好的金融发展渠道，不能把资金分散开来，而只能集中在楼市或股市，很容易造成股市或楼市泡沫。”孙立坚强调，这正是美国的投资者们最看好的。当资金集中在一个地方，他们就可以把更多的钱带走，如果分散在各个渠道，那么他们投资付出的代价很大，而拿到的钱却很少。
　　
　　宽财政、稳货币
　　
　　在世界三大货币欧元、美元、日元严重超发的格局下，中国可能被迫承担实体经济输入性通胀和金融市场流动性泛滥的恶果。有人建议，中国不如学习发达国家超发货币，比别人发行更多的货币来应对。
　　
　　孙立坚说，这种观点忽视了非常重要的一点，即别人的货币是国际货币，他们可以把货币超发转嫁到人民币升值的头上，而中国的货币走不出国门，不能在世界上自由地兑换美元，最终中国将落入非常尴尬的境地。如果中国超发货币，那么人民币必然会对外升值，对内贬值。其他国家超发货币导致人民币汇率走强，而在国内，由于我们的货币走不出去，将引发国内通货膨胀，货币贬值。
　　
　　２０１２年年尾的中央经济工作会议提出，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。孙立坚指出，欧、美、日共同的特点是他们都是“断臂政府”，即他们的财政政策难以推行，只剩下货币政策。而中国虽然双臂齐全，但由于人民币不是国际货币，所以在货币政策上无法与欧、美、日抗衡。因此，中国选择了一条与欧美国家不同的路线，提出了“宽财政、稳货币”。
　　
　　“采用‘宽财政、稳货币’这个策略，如果中国政府手里的资源能够利用好，可以推动城镇化建设。”孙立坚说，但是，中国绝对不能效仿发达国家去“印钞票”，否则将带来钞票泛滥成灾的结果。这对收入差距很大的中国来讲，会造成很大的社会矛盾。
　　
　　

来源：中国经济新闻网-中国经济时报