上证指数昨日早盘创出年内新低2770点，并且回补去年国庆形成的2803点向上跳空的缺口后，午盘在地产股的带领下，展开绝地大反弹，一改近日'熊'风。

　　在经历了前期来势凶猛的大调整后，地产股的企稳反弹对大盘筑底有着相对积极的意义，同时也从一定程度上激活了市场的沉闷。但是，反弹能否延续，大盘能否筑底成功，仍然需要后市成交量的配合。我们认为，如果两市量能无法持续有效放大，支撑大盘展开反弹，那么股指将继续受制于5日、10日均线，反弹将只是昙花一现。

　　众多利空袭市，抑制A股表现

　　利空一：央行于5月2日宣布上调存款准备金率0.5个百分点。数据显示，今年5至7月将有大量流动性到期，约为21410亿元。迫使央行再度上调存款准备金率，短期对股市构成利空。此次上调存款准备金率一次性可冻结资金约3000亿元，这对目前资金面紧缺的A股市场而言，无疑是雪上加霜。另外，此举同时也向市场透露了一个信号--货币政策正逐步趋于紧缩，这或将再次加强投资者对后市加息的预期。

　　利空二：地方政府趋向于出台比国务院更加严格的房地产调控政策。近期，国务院对房地产行业的一系列调控政策暂告段落，地方政府将逐步出台地方性的调控政策。4月30日，深圳楼市新政细则出台，总体方向比中央的更为严格，包括二套房如何界定，限定本地人购房套数等模糊的问题，深圳地方政府都将按照最严格的上限执行；同一天，北京市下发《北京市人民政府贯彻落实国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨文件的通知》，'暂定同一购房家庭只能在本市新购买一套商品住房'。伴随着深圳、北京等地区的楼市新政细则出台，相信其他一线城市的相关政策也将陆续出台，其调控力度相比中央而言，应该有增无减。