随着首发(IPO)重启信号发出，以及新股发行改革方案征求意见截止日期临近，各券商投行纷纷进入了新股发行前的准备工作中。

　　1/4过会项目或受影响

　　日前，证监会举行的新股发行体制改革培训会上，证监会副主席姚刚要求券商7月底做好IPO准备。而这距离证监会最近发布的《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》仅半个月时间。

　　“按照监管部门领导在新股发行体制改革培训会上所说，首批上市企业有望从已通过发审会的IPO在审企业中诞生。”深圳某投行人士称，不过已过会企业欲获得发行批文，需满足新股发行体制改革培训会中，监管领导提出的七项条件，“最为重要的一项是，不涉及被处罚调查中的保荐机构。”

　　根据证监会最新公布的IPO排队企业情况表显示，截至6月14日，已通过发审会的IPO在审企业共83家，其中沪市10家，深市73家(包括创业板)。其中，由于万福生科欺诈上市案，平安证券保荐业务被暂停三月，直接影响到平安保荐的富煌钢构、浩丰创源等5家公司。民生因保荐项目违规被暂停受理IPO新项目申报，由民生保荐的5家公司也有可能被排除在IPO重启后的首批上市企业行列。

　　此外，国信证券、光大证券也曾于今年遭到监管部门不同程度的处罚，而两家保荐机构涉及的已过会IPO项目分别为7单和4单。而上述曾遭证监会处罚的4家券商，累计保荐21单已过会项目，约占已过会项目总数的1/4.

　　“被处罚保荐机构所保荐的已过会项目，拿上市批文的时间会受到影响，将无缘首批上市。”多位投行人士分析，这部分项目的发行人可以选择更换发行人，或在不更换保荐机构的基础上提出中止审查申请。

　　值得一提的是，这83家过会企业大部分已完成第一批财务专项核查。“如现场核查没问题则可以获得上市批文，若被查出问题将立即终止审查。”上海某投行人士说。

　　新股改革双刃剑

　　“对于IPO重启具体时间，监管部门的态度与此前一致。”证监会深圳证券监管专员办事处顾问宋清辉在微博上说，在征求意见结束后，将对意见稿做相关修订并正式发布。在发布之后，在审企业按照法律规定完成了审核进程，已经符合新的指导意见稿中规定的内容，就具备了获得发行批文的条件，发行人可以择机发行。

　　据上述参会投行人士介绍，此次新股发行改革主要着力于审核端和发行端的改革，尤其是在发行端新股配售权、新股发行定价、保荐机构自主询价以及新股择期发行和发行批文时效延长的变革。

　　“接下来我们需要针对此次新股发行体制改革内容，制定相应的风控制度及有关规则和原则。”银河证券投行总部执行总经理夏中轩称，前期准备内容主要围绕发行端所涉及的新股配售方式、定价、发行时点的选择来进行。

　　“发行端的改革一方面赋予了券商投行更多的自主权，另一方面使之更加市场化。这是一把双刃剑。”深圳某中型券商投行人士称，要防止保荐机构在自主询价、配售等环节出现内幕交易、利益输送等风险，需要保荐机构建立相应的风控制度。